Оценка на икономическата жизнеспособност на проекта, икономика BSEU на - блог
Оценка на ефективността трябва да се направи въз основа на интересите на всички свои членове: чуждестранния инвеститор, предприятието и местната и националната администрация. Според методически препоръки, следните видове икономическа ефективност:
търговско (финансова) ефективност, като се вземат предвид финансовите резултати от проекта за директни участници; бюджетната ефективност, отразяващи финансовите последици от проекта за националните и местните бюджети; икономическата ефективност отразява влиянието на процеса на реализация на инвестиционния проект на външната среда за проекта и отчита съотношението на резултатите и разходите за инвестиции в проекта, които не са пряко свързани с финансовите интереси на участниците в проекта и могат да бъдат остойностени.
Методи за изчисляване на ефективността на проекта се състои от четири фази:
1. Оценка и анализ на общите инвестиционни разходи. Включва изчисляване на необходимостта от основни и оборотни средства, разпределението на нуждите от финансиране на фазите на инвестиционния цикъл (проектиране, изграждане, монтаж, пускане в експлоатация, проектантска правоспособност, които работят на пълна мощност);
2. Оценка и анализ на текущите разходи. Това включва оценка на разходите по разходи за производство (строителство, услуги), определянето и анализа на разходите за някои видове продукти (строителство, услуги).
3. Изчисляването и анализ на търговската жизнеспособност на проекта.
4. Определяне на индикатори за бюджет ефективност.
Основният проблем при изчисляването на показателите по различно време е да се съберат на инвестиционните разходи и бъдещите приходи в сравнима форма, т.е. за началния период.
Квалификационни предстоящи разходи и резултати от извършени в рамките на периода за изчисление, продължителността на който (изчисление хоризонт) е приет с оглед на средната продължителност на живота на главния регулаторен процес оборудването или изискванията на инвеститора.
За да събере показателите изтичането използвани дисконтов фактор (т?), Определя по формулата:
,
където Т - година, разходите и резултатите от което са дадени в първоначалния период (т = 0,1,2, ..., T);
Yong - дисконтовият процент, равен на приемлива скорост инвеститор на възвръщаемост на капитала.
Назначаване Йонг фактор се състои във временна поръчване на пари в брой на различни периоди от време. Неговият икономически смисъл: Какво годишна норма на възвръщаемост или може да бъде инвеститор в капитала, инвестиран от тях. Инсталирането му, обикновено се основава на нивото на инфлацията и така наречените безопасни или гарантирано ниво на възвръщаемост на финансовите инвестиции, които се предоставят от държавна банка със сделки с ценни книжа. Важен аспект при определяне на дисконтовия процент е вземането на риска. Рискът в инвестиционния процес се появява като е възможно намаляване или загуба на недвижими възвръщаемост на инвестирания капитал от очакваното.
Сравнение на различни варианти на инвестиционни проекти и избор на най-добрите от тях се препоръчва, като се има предвид използването на различни показатели, които включват:
нетна стойност (NPV) или интегрална ефект; индекс рентабилност (PI); Вътрешна норма на възвръщаемост (IRR); период на изплащане; други показатели, които отразяват интересите на участниците и спецификата на проекта.
Нетна настояща стойност (NPV или NPV) се определя по формулата:
където: Rt - резултати за оценка (сумата на паричните потоци) намерите на т-ти етап;
разходи за оценка (свързване означава) в периода Т - трит;
(Време на задържане - трит) - ефектът, постигнат в т-ти етап.
Нетна настояща стойност е резултат от проекта, който е сумата от текущите ефекти за целия период на фактуриране, определени като превишението на дисконтираните парични потоци над сумата на дисконтираните инвестиционни разходи.
При сравняване на инвестиционните възможности на по-ефективни проекти е този с най-висока нетна настояща стойност. Ако NPV<0, то проект неэффективен, и от него следует отказаться.
Има различни модификации на формули за определяне на интегрална ефект, отразяващи различната степен на подробност на финансови средства, преминаващи през предприятието в рамките на прогнозирания период, т.е. приходи и разходи.
индекс добив (Pref индекс отговорност) (ID или PI) е съотношението на сумата на ефектите, дадени на стойността на инвестициите. Тя се определя от формулата:
където: тритона * - оценка на текущите разходи за т-тата стъпка;
Да - сумата на дисконтираните инвестиции
индекс на рентабилност характеризира средната годишна възвръщаемост на инвестирания капитал по време на периода на фактуриране.
Този показател е тясно свързано с нетна настояща стойност. Ако NPV> 0, ID> 1 и обратно. Ако ID> 1, проектът е ефективен, ако ID<1 – неэффективен. При ИД=1 проект не является ни прибыльным, ни убыточным. Критерием выбора наиболее эффективного варианта является максимальное значение индекса доходности.
За разлика нето индекса на настоящото стойност е относителна мярка на рентабилността. Това го прави много удобно при избора на проект от няколко алтернативи, които имат приблизително същото ценности ННС, или при придобиване на портфейла, с максимална обща стойност NPV.
Вътрешна норма на възвръщаемост на инвестициите (Вътрешна норма на възвръщаемост) (IRR) е дисконтовият процент (EVN), стойността, на която по-горе ефекти са дадени инвестиции или нетната настояща стойност е равна на нула:
Смисълът на този показател при анализа на икономическата ефективност на планираните инвестиции е както следва: IRR показва максималната относителното ниво на доход, който може да бъде свързан с този проект. Например, ако проектът се финансира изцяло от търговските банки кредити, IRR стойност показва горната граница на допустимото ниво на лихвените проценти на банките, по-горе, което прави проекта нерентабилни.
Критерий за избор - максималната стойност на IRR, при условие че то надвишава минималния брой проверки на банковите лихви.
Период на изплащане (срок на откупуване) (ток или PP) - най-Минималният интервал от време (от началото на проекта), след което той става неразделна ефект в бъдеще не е отрицателен. С други думи - това е периодът, в който първоначалните инвестиции и други разходи, свързани с инвестицията, се покриват от общия резултат от прилагането му. Прости (bezdiskontny) и с отстъпка методи на възвръщаемост от оценката ни позволяват да съдим ликвидност и риска на проекта, тъй като дълго откупуване е намалена ликвидност или повишена степента на риск на проекта.
Алгоритъмът за изчисляване на периода на изплащане зависи от единството на разпределение "от прогнозния доход от инвестиции. Ако доходът се разпределя равномерно през годините, за периода на изплащане, се изчислява, като се раздели сумата на невъзобновяемите разходи за приходи, причинени от тях. При получаване на фракционна брой е закръглена нагоре до най-близкото цяло число. Ако печалбата се разпределя неравномерно, за периода на изплащане, се изчислява чрез директно преброяване на броя на годините, през които инвестицията ще се погасява с натрупване доход. Общата формула за изчисляване на индекса на ПП е:
По-разумно е друг метод за определяне на периода на изплащане. При използване на този метод, период на изплащане се отнася до продължителността на периода, през който размерът на нетните приходи, дисконтирани към момента на приключване на инвестицията е равна на сумата на дисконтираните инвестиции.
Основният недостатък на период индекс откупуване като мярка за ефективност е, че тя не отчита целия период на експлоатация на инвестиционния и, следователно, това не влияе върху всичко това завръщане, който се намира извън него. Ето защо, показателят за периода на изплащане не трябва да бъде основният критерий за подбор. Но ако периодът на изплащане е по-голяма от приетата граница, тогава въпросният проект е изключен от списъка на възможните инвестиционни алтернативи.
Коефициентът на ефективност на инвестициите (или R и ARR) характеризира годишна възвръщаемост на инвестирания капитал всички, включително и собствения капитал. Изчисление на този показател има две характеристики:
То не е свързано с дисконтиране на доходите; Доход характеризира с нетна печалба PN нетните финансови разходи, свързани с обслужването на кредита.
Алгоритъмът за изчисление е изключително проста, което включва широко разпространеното използване на този параметър, на практика: коефициент на ефективността на инвестициите (ARR) се изчислява, като се раздели средната възвръщаемост на инвестициите PN средна стойност (коефициент се приема като процент). Средната стойност на инвестиция се намира като се раздели сумата на първоначалния капитал инвестицията от 2, ако се приеме, че след изтичането на срока на изпълнение на проекта се анализират всички разходи за капиталови ще бъдат таксувани, ако поносимостта на остатъчна или спасяване стойност (RV), тя трябва да бъде изключено.
Тази цифра се сравнява с напреднал коефициентът на капиталова печалба, изчислена като се раздели общият нетната печалба на дружеството за общия размер на средствата, изтъкнати в своята дейност.
При осъществяването на инвестиционния проект разпределят инвестициите, оперативните и финансовите дейности и свързаните с тези дейности входящи и изходящи потоци от пари в брой.
Потокът на реални пари е разликата между паричните входящи и изходящи потоци от инвестиционна и операции във всеки период на проекта. Потокът на реални пари служи изчисление търговска ефективност като ефект върху етапа на т-ти (Et).
Необходимо условие за приемането на проекта е положителна в размер на реални пари, натрупани във всеки период на проекта. Положителна стойност показва наличието на средства в периода Т, отрицателните - на техния дефицит и необходимостта от допълнителни собствени, привлечени или привлечени средства или за намаляване на оперативните разходи.
Нито един от тези показатели Сак в себе си не е достатъчно за приемането на проекта. Изборът на инвестиционна доходност се определя от специфичните цели на анализа на инвестициите. Степента на обективност инвестиционно решение зависи от дълбочината и сложността на оценката на ефективността на инвестициите въз основа на формални критерии, използвани заедно.
трябва да се направи Решението да се инвестира в проекта като се вземе предвид стойността на всички тези показатели и на интересите на всички участници. Важна роля в това решение трябва да играе във времето за структурата и разпределението на капитала, привлечен към проекта, както и други фактори, които подлежат само смислен (и неформални) сметка.