Изчисляване на ефективността на инвестиционния проект (пример)

Инвестиционен проект е много страници документ, съдържащ изчисленото и описателна част.

Разказът представени общо описание на проекта, характеристиките на инвестирания обекта, описание на проектните идеи и начини за прилагане на тази идея, описание на околната среда с пазарната характеристика на продукти, произведени конкурентни предимства на собствени продукти, като план за завладяване на пазарен сегмент и още по-маркетинг.

Очаквано част включва инженерно проектиране на проекта, очакваните изграждането на проекта с очакваните разходи на сградата и с изчисленията на икономическата ефективност на предлаганите решения. Ние считаме, че при изчисляването на инвестиционния проект от икономическа гледна точка, основната, която е изчисляването на показателите за ефективност на инвестиционния проект.

Всички показатели за инвестиции могат да бъдат разделени в абсолютни стойности, измерени в парично изражение и продължителността на времето, и относителното изпълнение, измерени като процент или съотношения.

Първата група показатели включват:

• нетната настояща стойност на ННС на инвестиционен проект (нетна настояща стойност);
• Период на откупуване на инвестицията PP (възвращаемост по-);
• дисконтирани срок на откупуване DPP (Намалена период на изплащане).

Втората група се състои от следното:

• индекс рентабилността PI (индекс рентабилност);
• IRR вътрешна норма на възвръщаемост (вътрешна норма на възвръщаемост);
• модифицирана вътрешна норма на възвръщаемост MIRR (с промени Вътрешна норма на възвръщаемост);
• инвестиции КПД ARR (Счетоводство норма на възвръщаемост).

Изчисляването на нетната настояща стойност на инвестиционния проект

Този индекс се изчислява съгласно формулата:

• NPV - нетна настояща стойност на инвестициите;
• Ico - първоначалния капитал, инвестиран (инвестирания капитал);
• CFt - паричен поток (паричните потоци) от инвестиции в т-тата година;
• R - норма на дисконтиране;
• п - продължителността на жизнения цикъл на проекта.

Изчисление пример: Фирма предвижда подмяна на остарялото оборудване в производството на семинар на аксесоари. Това ще изисква 85 млн. Рубли за покупка, доставка и монтаж на нова техника. Демонтаж на старо оборудване напълно покрива изпълнението на това на пазара. Животът на инвестицията в ново оборудване е времето на нейното излизане от употреба на 6 години. Темпът на намаление да се предприемат подходящи норма на възвръщаемост от 14% от предприятието. Изчисляване на приходите от експлоатацията на ново оборудване през годините, както следва:

R отстъпка процент остава непроменен в този пример. Но това е малко вероятно, тъй като то се влияе от много фактори, като например инфлация, промени в рефинансиране процент от колебанията на цените на пазара на продукти, и т.н. В горната формула изчисление, в този случай, дисконтовият процент може да бъде заменен от прогнозирания процент за всяка година. Но при изчисляване на действителния ННС да се анализира ефективността на инвестициите се извършва на задължителна основа.

Изчисление на периода на изплащане

Период на изплащане на процент инвестиции погасяване на инвеститора се измерва в периоди от време - месеци или години. Общата форма на формула за неговото определение е както следва:

• CFt - поток от приходи от проекта в т-тата година;
• N - за периода на изплащане, години.

За примера по-горе, PP = 3 години, така kaktochnee - 2 години и 8 месеца.

Ако паричните потоци, дисконтирана с приетите норми, е възможно да се изчисли с отстъпка период на изплащане на инвестицията по формулата:

По-точно, DPP = 3 години и 6 месеца.

Изчисляване на относителната производителност

Изчисляване на индекса на рентабилността

възвръщаемост на инвестициите индекс показва рентабилността на всеки под-единица на инвестициите в настоящия момент, а именно:

За нашия пример, PI = (10.526 + 27,7 + 32,39 + 27,54 +25,26 + 17,51) / 85 = 140,926 / 85 = 1,66. Това може да се тълкува по следния начин: всеки рубли инвестиции носят 0,66 рубли на доходи.

Изчисляване на вътрешната норма на възвръщаемост

Вътрешна норма на възвръщаемост на инвестициите се определя от равенството на дисконтираните парични потоци от инвестиции, които ги причинени на инвестициите. Това е:

IRR - вътрешна норма на възвръщаемост на инвестициите.

Въз основа на тази формула, се разбира, че НВД, от една страна средният процент на възвръщаемост за целия проект неговия жизнен цикъл, от друга скоростта граница добив ръка проект, под който не може да се пропусне.

Ето защо, тя се сравнява с равнището на препятствие за инвестирани обект за решение относно целесъобразността на инвестиционното планиране. Ако, равна на или по-малка от скоростта на дисконтиране парични потоци, се определя въз основа на средната претеглена цена на капитала инвестиран обект, всеки инвеститор, без колебание се откаже от такъв проект.

В нашия пример, дисконтовият процент е 14%. Нека да видим, каква е стойността на вътрешната норма на възвръщаемост на инвестициите в нашия пример.

Ние определяме стойността на вътрешната норма на възвръщаемост от последователното приближение:

Така IRR е 32%, което е значително по-висока от нормалната, и претеглен среден добив намаления инвестира обект. Препоръчително е да се реализира проект.

Доста често, в процеса на инвестиране на големи проекти имат проблеми липсата на инвестиции, в този случай, решението да реинвестират печалбите, реализирани в рамките на проекта. В този случай, се изчислява модифицираната вътрешна норма на възвръщаемост на инвестициите MIRR, който се изчислява по формулата:

• г - средно претеглената цена на капитала;
• R - норма на дисконтиране;
• CFt - парични постъпления в т-тата година от живота на проекта;
• ИКТ - инвестиране на паричните потоци в т-тата година от живота на проекта;
• п - периода на жизнения цикъл на проекта.

Тук е необходимо да се обърне внимание на факта, че всички инвестиции и реинвестиции са от началото на проекта на същия дисконтовият процент, както и всички постъпления са дадени до датата на приключване на проекта с подходящ процент отстъпка като средно претеглена цена на инвестирания капитал на обекта.

От горното уравнение се определя от модифициран вътрешния доходност в този пример:

Както можете да видите, MIRR

Изчисляване на ефективността на инвестиционния проект, пример за което сме се счита, трябва да бъдат допълнени с изчисляването на друг индекс - коефициентът на ефективност на ARR инвестиционния проект. Тази цифра е реципрочен на периода на изплащане на PP, т.е. ARR = 1 / PP, ако ние определяме последният като съотношението на средните годишни инвестиционни връща към първоначалната инвестиция.

Формулата за изчисляване на коефициента на ефективност на инвестициите в този случай изглежда така:

CFcr - средната годишна възвръщаемост на инвестицията.

Ако съотношението се изчислява за целия жизнен цикъл, тогава формулата става:

Ако - остатъчна стойност на инвестиционния проект.

За нашия пример, изчисляването изглежда така:

ARR = 228/6/85 = 0.447 или 44,7% процент.

Възможни отклонения от този показател за периода на изплащане, свързани с процедурата за определяне на средните годишни доходи от инвестицията.

В заключение следва да се отбележи, че при изчисляването на тези показатели е лесен за изпълнение на компютър на стандартна Excel.

Какво трябва да знаем за периода на възвръщаемост на инвестициите.

Какъв е коефициентът на ефективност на инвестициите и индекс на рентабилността.

Същността, предмета и основните методи за инвестиционен анализ.